投資としての金
| ISO 4217 | |
|---|---|
| コード | XAU（数値：959） |
| ユニット | |
| シンボル | XAU |
| 人口統計 | |
| ユーザー | 投資家 |
.PNG)
金は、プラチナや銀と並んで、貴金属の中でも投資対象として非常に人気があります。投資家は一般的に、特に先物取引やデリバティブ取引を通じてリスク分散を図る手段として金を購入します。金市場は他の市場と同様に、 投機やボラティリティの影響を受けます。
金価格
金は歴史を通じて貨幣として使われ、近年まで経済地域や国に固有の通貨相当額の相対基準となっていた。ヨーロッパ諸国の多くは19世紀後半に金本位制を導入したが、第一次世界大戦に伴う金融危機で一時的に停止された。[1]第二次世界大戦後、ブレトンウッズ体制は1トロイオンスあたり35米ドルで米ドルを金に固定した。この体制は1971年のニクソンショックまで存続し、米国は一方的に米ドルと金の直接交換を停止し、不換紙幣制度に移行した。金から切り離された最後の主要通貨は2000年のスイスフランであった。 [2]
1919年以来、金価格の最も一般的な指標はロンドン金フィキシング（ロンドン地金市場における5社の地金取引会社の代表者による1日2回の電話会議）です。さらに、金は世界中の店頭金取引市場（コード「XAU」）から得られる日中スポット価格に基づいて、世界中で継続的に取引されています。以下の表は、5年ごとの様々な資産に対する金価格と主要統計を示しています。[3]
| 年 | 金USD / ozt [4] | ダウ平均株価 | 世界のGDP | 米国債 | 一人当たりの負債 | 貿易加重 米ドル 指数[5] | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 米ドル[6] | XAU | 米ドル（兆）[7] | XAU（10億） | 米ドル（10億）[8] | XAU（10億） | 米ドル[9] | XAU | |||
| 1970 | 37 | 839 | 22.7 | 3.3 | 89.2 | 370 | 10.0 | 1,874 | 50.6 | |
| 1975 | 140 | 852 | 6.1 | 6.4 | 45.7 | 533 | 3.8 | 2,525 | 18.0 | 33.0 |
| 1980 | 590 | 964 | 1.6 | 11.8 | 20.0 | 908 | 1.5 | 4,013 | 6.8 | 35.7 |
| 1985 | 327 | 1,547 | 4.7 | 13.0 | 39.8 | 1,823 | 5.6 | 7,657 | 23.4 | 68.2 |
| 1990 | 391 | 2,634 | 6.7 | 22.2 | 56.8 | 3,233 | 8.3 | 12,892 | 33.0 | 73.2 |
| 1995 | 387 | 5,117 | 13.2 | 29.8 | 77.0 | 4,974 | 12.9 | 18,599 | 48.1 | 90.3 |
| 2000 | 273 | 10,787 | 39.5 | 31.9 | 116.8 | 5,662 | 20.7 | 20,001 | 73.3 | 118.6 |
| 2005 | 513 | 10,718 | 20.9 | 45.1 | 87.9 | 8,170 | 15.9 | 26,752 | 52.1 | 111.6 |
| 2010 | 1,410 | 11,578 | 8.2 | 63.2 | 44.8 | 14,025 | 9.9 | 43,792 | 31.1 | 99.9 |
| 1970年から2010年の純変化率（％） | ||||||||||
| 3,792 | 1,280 | ... | ... | ... | 3,691 | ... | 2,237 | ... | ... | |
| 1975年（米国が金本位制を離脱後）から2010年までの純変化率（％） | ||||||||||
| 929 | 1,259 | ... | ... | ... | 2,531 | ... | 1,634 | ... | ... | |
影響要因
ほとんどの商品と同様に、金の価格は需要と供給、特に投機的な需要によって左右されます。しかし、他のほとんどの商品とは異なり、金の価格には消費よりも貯蓄と処分が大きな影響を与えます。これまでに採掘された金の大部分は、地金や大量生産された宝飾品など、入手可能な形で存在しており、純重量以上の価値はほとんどありません。そのため、地金とほぼ同等の流動性があり、金市場に再び出回る可能性があります。[10] [11] 2006年末の時点で、これまでに採掘された金の総量は15万8000トン（15万6000ロングトン、17万4000ショートトン）と推定されました。[12]
年間生産量に比べて地上に貯蔵されている金の量が膨大であることを考えると、金の価格は年間生産量の変動よりも、市場の需要と供給に等しく影響を与えるセンチメントの変化に主に左右されます。[13]世界金協会によると、過去数年間の金の年間鉱山生産量は約2,500トンです。[14]約2,000トンが宝飾品、工業製品、歯科製品に使用され、約500トンが個人投資家と上場投資信託に流れています。[14]
中央銀行
中央銀行と国際通貨基金（IMF）は金価格に重要な役割を果たしている。2004年末時点で、中央銀行と公的機関は地上にある金全体の19%を公式の金準備として保有していた。[15] 1999年9月から10年間のワシントン金協定（WAG）は、加盟国（欧州、米国、日本、オーストラリア、国際決済銀行、国際通貨基金）による金売却を年間400トン未満に制限していた。[16] 2009年、この協定は5年間延長され、上限は500トンとなった。[17]イングランド銀行やスイス国立銀行などの欧州中央銀行は、この期間中、主要な金の売却国であった。[18] 2014年、この協定はさらに5年間延長され、年間400トンに制限された。2019年には、この協定は再延長されなかった。[要出典]
中央銀行は通常、金購入を事前に発表しないが、ロシアなど一部の中央銀行は、2005年後半の時点で、金準備の再度の増強に関心を示している。[要出典] 2006年初頭、準備金のわずか1.3%を金で保有する中国[19]は、公式準備金の収益性を向上させる方法を模索していると発表した。一部の強気派は、これが中国が他の中央銀行に倣い、保有資産のより多くの部分を金に振り向ける可能性があることを示していると期待している。中国の投資家は、2011年にユーロ圏危機が始まって以来、ユーロへの投資の代替として金への投資を追求し始めた。それ以来、中国は2013年の時点で世界最大の金消費国となっている[update]。[20]
金の価格は、多くのマクロ経済変数の影響を受ける可能性があります。[21]このような変数には、原油価格、量的緩和の実施、為替レートの変動、株式市場の収益率などが含まれます。[21]
| 年 | IMFが売却した金の量[22] [23] | 販売先 |
|---|---|---|
| 1970～1971年 | 「IMFが南アフリカから購入したのと同じ量の金」 | |
| 1976～1980年 | 5000万オンス（1555トン） | |
| 1999～2000年 | 1400万オンス（435トン） | |
| 2009～2010年 | 1,300万オンス（403トン） | インドへ200トン |
| スリランカへ10トン | ||
| バングラデシュに10トン | ||
| モーリシャスへ2トン | ||
| IMFは2,814.1トンの金を保有している | ||
インフレヘッジ
金はプラチナや銀などの他の貴金属と同様に、インフレや通貨の切り下げに対するヘッジとして使用される可能性があります。[24]
| 米ドル/オンス | |
|---|---|
| 実質（PPI） | 725 |
| 実質（CPI） | 770 |
| 一人当たり所得と比較して | 800 |
| S&P500と比較 | 900 |
| 銅との比較 | 1050 |
| 原油との比較 | 1400 |
宝飾品と工業製品の需要
宝飾品は、年間の金需要の3分の2以上を一貫して占めています。インドは量的に最大の消費国であり、2009年には需要の27%を占めました。次いで中国と米国が続いています。[26]
工業、歯科、医療用途は、金需要の約12%を占めています。金は高い熱伝導性と電気伝導性に加え、耐腐食性と耐細菌性にも優れています。宝飾品と工業製品の需要は、西洋的なライフスタイルを志向する中流階級の新興市場における着実な拡大により、ここ数年変動してきましたが、2008年の金融危機の影響は相殺されています。[27]
戦争、侵略、国家非常事態
金本位制によってドルが金に完全に交換可能だった時代、ドルと金はどちらも貨幣とみなされていました。しかし、多くの人々は、やや重く分割しにくい金貨よりも紙幣を持ち歩くことを好みました。人々が銀行の破綻を恐れれば、取り付け騒ぎが起こる可能性がありました。これは1930年代の大恐慌期にアメリカで実際に起こり、ルーズベルト大統領は国家非常事態を宣言し、米国民による金の「貯蔵」を禁止する大統領令6102号を発令しました。この命令に基づく訴追は1件のみで、その事件では、ジョン・M・ウールジー連邦判事は、命令が本来であれば財務長官ではなく大統領によって署名されたという技術的な理由で、命令を無効と判断しました。[28]
2025年6月、イスラエルとイランの地政学的緊張の高まりを受けて金価格は2か月ぶりの高値に急騰し、投資家は金やプラチナなどの安全資産に避難するようになりました。[29]
金疲労
時折、金価格が急騰し、金への関心が薄れ始めると、プラチナなどの他の商品が金に比べて割安で取引されるため、投資家にとってより魅力的になることがあります。これは「金疲れ」と呼ばれ、投資家は銀、プラチナ、さらにはビットコインなどの非金属投資資産を含む代替資産を求めます。[30]プラチナ価格は2025年初頭に44%上昇しましたが、これは「金疲れ」と投資家が金からプラチナへと逃避したことが一因です。一部の情報筋によると、投資家の「疲れ」が続けば、プラチナは金よりも先に1オンスあたり4,000ドルに達する可能性があるとのことです。[31] [32] [33]
ドル代替
2025年10月、金価格は年間50%以上上昇し、初めて1トロイオンスあたり4,000ドルを超えました。これは1979年のインフレショック以来の最大の年間上昇率です。[34] CMEグループによると、米ドル安、米国債利回りの上昇、根強いインフレ、中央銀行の旺盛な需要、地政学的リスクが金高を支えています。[35]
投資ビークル
バー
最も伝統的な金投資の方法は、地金の金塊を購入することです。カナダ、オーストリア、リヒテンシュタイン、スイスなどの国では、主要銀行で簡単に金の延べ棒を売買できます。また、同じサービスを提供する地金ディーラーもいます。延べ棒には様々なサイズがあります。例えば、ヨーロッパでは、グッド・デリバリー・バーは約400トロイオンス（12kg）です。[36] 1キログラム（32.2オンス）の延べ棒も人気がありますが、10オンス（310g）、1オンス（31g）、10g、100g、1kg、1 タエル（中国では50g）、1 トラ（11.3g）など、他にも多くの重量の延べ棒が存在します。
一般的に、金地金は金貨よりも価格プレミアムが低くなります。しかし、大型の金地金は外観に関する基準が緩いため、偽造のリスクが高まります。金貨は容易に重量を測り、既知の値と比較することで真贋を確認できますが、ほとんどの金地金はそうではありません。そのため、金の購入者は金地金の再分析を依頼することがよくあります。また、大型の金地金は、タングステンを充填した空洞を用いて部分的な偽造を行う余地が大きく、分析では発見されない可能性があります。タングステンは金よりもはるかに安価でありながら、密度（19.3 g/cm 3）が同じであるため、この目的に最適です。
ロンドン貴金属市場（LBMA）システム内で保管されているグッド・デリバリー・バーは、精錬業者と鑑定士から始まり、LBMA認定の保管庫での保管に至るまで、検証可能な保管チェーン（Chain of Custody）を有しています。LBMAシステム内のバーは容易に売買できます。保管庫から取り出され、保管チェーン外で保管されている場合、例えば自宅や個人保管庫に保管されている場合は、LBMAチェーンに戻す前に再鑑定を受ける必要があります。このプロセスは、LBMAの「グッド・デリバリー・ルール」に記載されています。[37]
LBMAの「追跡可能な流通経路」には、精錬業者と保管庫が含まれます。どちらも厳格なガイドラインを満たす必要があります。信頼できる精錬業者から調達された金製品は、LBMA会員によって分析検査なしで額面価格で取引されます。LBMA会員ディーラーから金を購入し、LBMA認定の保管庫に保管することで、顧客は再分析の必要性や、それに伴う時間と費用の不便を回避できます。[38]しかし、これは100%確実ではありません。例えば、ベネズエラは政治的リスクを懸念して金を移動させました。また、過去の事例が示すように、民主主義的で安定していると考えられている国でさえリスクが存在する可能性があります。例えば、1930年代の米国では、政府によって金が押収され、合法的な移動が禁止されました。[39]
金塊の偽造に対抗する取り組みには、スイスのアルゴール・ヘレウス精錬所で製造され、独自のホログラフィック技術を採用した金塊が含まれます。
コイン
金貨は金を所有する一般的な方法です。地金貨は、純重量に基づいて価格が決定され、それに需要と供給に基づく少額のプレミアムが上乗せされます（貨幣学上の金貨は、主に希少性と状態に基づく需要と供給によって価格が決定されます）。地金貨のサイズは0.1トロイオンスから2トロイオンス（3.1～62.2g）までで、1トロイオンス（31g）のサイズが最も人気があり、入手しやすいです。
一般的な金地金コインには、クルーガーランド、オーストラリアの金ナゲット（カンガルー）、オーストリアのフィルハーモニー（フィルハーモニー）、オーストリアの100コロナ、カナダの金メープルリーフ、中国の金パンダ、マレーシアのキジャンエマス、フランスのナポレオンまたはルイドール、メキシコの金50ペソ、イギリスのソブリン、アメリカの金イーグル、アメリカのバッファローなどがあります。
金貨は、大規模から小規模まで様々なディーラーから購入できます。偽造金貨は一般的であり、通常は金の層を積層した合金で作られています。[40]
金ラウンド
ゴールドラウンドは金貨に似ていますが、通貨価値はありません。[41] [42]ゴールドラウンドは金貨と同程度の大きさで、0.05トロイオンス（1.6g）、1トロイオンス（31g）、さらにそれ以上の大きさがあります。金貨とは異なり、ゴールドラウンドは通常、耐久性を高めるために追加の金属が添加されておらず、政府の造幣局で製造する必要がないため、金貨に比べて間接費が低く抑えられます。一方、ゴールドラウンドは通常、金貨ほど収集価値が高くありません。
上場投資信託
金上場投資信託（ETF）には、上場投資信託（ETF） [43] 、 上場投資証券（ETN）[要出典]、クローズドエンド型ファンド（CEF）などがあり、これらは主要証券取引所で株式のように取引されます。[要出典]最初の金ETFであるゴールド・ブリオン・セキュリティーズ（ティッカーシンボル「GOLD」）は、2003年3月にオーストラリア証券取引所に上場され、当初は0.1トロイオンス（3.1グラム）の金を保有していました。2010年11月現在[update]、SPDRゴールド・シェアーズは時価総額で世界第2位の上場投資信託（ETF）となっています。[44]
金上場投資信託（ETP）は、現物金地金を保管する手間をかけずに、金価格へのエクスポージャーを得るための簡便な手段です。しかし、金上場投資信託は、投資家の利益のために現物金を保有するものであっても、貴金属自体に固有のリスクを超えるリスクを伴います。例えば、最も人気のある金ETP（GLD）は、その複雑な構造ゆえに広く批判され、住宅ローン担保証券と比較されることさえあります。 [45] [46] [47] [48]
通常、金ETPの取引には少額の手数料がかかり、年間保管料も少額です。保管料、保険料、運用手数料といったファンドの年間費用は、各証券に計上されている少量の金を売却することで賄われるため、各証券に含まれる金の量は時間の経過とともに徐々に減少します。
上場投資信託（ETF）は、法的にはオープンエンド型会社またはユニット投資信託（UIT）に分類される投資会社ですが、従来のオープンエンド型会社やUITとは異なります。[49]主な違いは、ETFは投資家に直接株式を販売せず、「クリエーション・ユニット」（5万株単位などの大きな単位）と呼ばれる単位で株式を発行することです。また、クリエーション・ユニットは現金ではなく、ETFのポートフォリオを反映した証券バスケットで購入できます。通常、クリエーション・ユニットは分割され、流通市場で再販されます。
ETFの株式は2つの方法で売却できます。投資家は個々の株式を他の投資家に売却するか、クリエーション・ユニットをETFに売却することができます。さらに、ETFは通常、クリエーション・ユニットを償還する際に、投資家に現金ではなくポートフォリオを構成する証券を付与します。ETFの株式の償還可能性が限られているため、ETFはミューチュアル・ファンドとはみなされず、またミューチュアル・ファンドと呼ぶこともできません。[49]
証明書
金証書を使用すると、金投資家は、証書自体に関連する別の一連のリスクとコスト（手数料、保管料、さまざまな種類の信用リスクなど）を負うことにより、物理的な地金の移動と保管に関連するリスクとコスト（盗難、大きな売買スプレッド、冶金分析コストなど）を回避することができます。
銀行は、割当金（完全準備金）または未割当金（プール金）に対して金証券を発行することができます。未割当金証券は部分準備銀行制度の一種であり、発行銀行の預金金への取り付け騒ぎが発生した場合でも、金属との等価交換を保証するものではありません。割当金証券は特定の番号の金地金と関連付けられるべきですが、銀行が1本の金地金を複数の関係者に不適切に割り当てているかどうかを判断することは困難です。[50]
最初の紙幣は金証券だった。17世紀にイギリスとオランダの金細工師が、金塊を保管するために金庫に預けていた顧客のために初めて発行された。2世紀後、米国財務省が金と交換できる証券を発行したことで、米国でも金証券が発行されるようになった。米国政府が金証券の使用を初めて認可したのは1863年のことだった。1933年4月5日、米国政府は米国における民間の金所有を制限したため、金証券は通貨として流通しなくなった（この制限は1975年1月1日に撤回された）。今日でも、オーストラリアと米国のゴールドプールプログラム、およびドイツ、スイス、ベトナムの銀行によって金証券が発行されている。[51]
アカウント
様々な種類の金「口座」が利用可能です。口座の種類によって、顧客と金の間には様々な仲介が行われます。口座間の最も重要な違いの一つは、金が割り当て式（完全留保）で保有されるか、非割り当て式（プール式）で保有されるかです。非割り当て式金口座は部分準備銀行制度の一種であり、発行者の預金金への取り付け騒ぎが発生した場合でも、金との等価交換は保証されません。もう一つの大きな違いは、口座管理者が金建て負債（例えば、金の空売りやネイキッド・ショート・ポジションによる）、資産没収、または破産に直面した場合に、口座保有者が金に対してどの程度の請求権を行使できるかという点です。
一部のスイスの銀行は、金を他の外貨と同様に部分準備金ベース[52]または完全割り当てベースで即座に売買できる金口座を提供しています。一部のプロバイダーが提供するプール口座は、企業が保有する金に対する流動性は高いものの、割り当てのない請求権を提供します。デジタル金通貨システムはプール口座と同様に機能し、さらにサービス会員間で代替可能な金の直接移転を可能にします。一方、他の事業者は、顧客が割り当てられた（代替不可能な）金に対して寄託を設定できるようにしており、その金は購入者の法的財産となります。
通常、地金銀行は、指定口座または非指定口座において、1,000トロイオンス（31kg）以上の数量のみを取り扱っています。個人投資家向けには、保管金制度が設けられており、数千米ドルという最低投資額、あるいは1グラムという少額から、専門的に保管された金の所有権を取得することができます。
デリバティブ、CFD、スプレッドベッティング
金の先渡し、先物、オプションといったデリバティブは現在、世界中の様々な取引所や民間市場で直接店頭取引（OTC）されています。米国では、金先物は主にニューヨーク商品取引所（COMEX）とユーロネクスト・リフエで取引されています。インドでは、金先物は国立商品・デリバティブ取引所（NCDEX）とマルチ商品取引所（MCX）で取引されています。[53]
投資戦略
ファンダメンタル分析
ファンダメンタル分析を用いる投資家は、 GDP成長率、インフレ率、金利、生産性、エネルギー価格といった国際経済指標を含むマクロ経済状況を分析します。 [54]また、年間の世界の金の供給と需要の関係も分析します。
金と株式
金地金のパフォーマンスは、異なる投資手段としての株式とよく比較される。金は一部の人々から（成長のない）価値の貯蔵庫と見なされているのに対し、株式は価値に対するリターン（つまり、予想される実質価格上昇による成長＋配当）と見なされている。株式と債券は、財産権が強く混乱の少ない安定した政治情勢で最もパフォーマンスが上がる。添付のグラフは、ダウ工業株30種平均の価値を金1オンスの価格で割ったものを示している。1800年以降、西洋諸国の政治体制の安定性もあって、株式は金に比べて一貫して価値が上昇してきた。[55]この値上がりは循環的であり、長期間にわたって株式がアウトパフォームした後、長期間にわたって金がアウトパフォームしてきた。ダウ工業株30種平均は、1980年（1970年代の弱気相場の終わり）に金との比率が1:1で底を打ってから、1980年代から1990年代にかけて上昇を続けた。[56] 1980年の金価格のピークは、ソ連によるアフガニスタン侵攻と重なっていました。この比率は2000年1月14日に41.3のピークに達し、その後急激に低下しました。[要出典]
長期的には、株式や債券と比較して金のボラティリティが高いため、金は株式や債券に比べて価値を維持できないという議論がある。[57]
価格変動の極端な例を挙げると、1801年に債券に投資された1米ドルは1998年までにほぼ1,000ドルの価値になりますが、同じ年に株式に投資された1米ドルは実質価値で50万ドル以上になります。一方、1801年に金に投資された1米ドルは1998年までにわずか78セントの価値になります。[57]
課税
金は、多くの税制において市場において特別な地位を維持しています。金への課税は世界各国で大きく異なり、各国の法律によって規定されています。一般的に、投資用金、金の宝飾品、そしてETFや先物などの金融商品は区別されています。
- 売上税 （VAT）：高純度の金塊や金貨などの投資用金は、多くの国でVATが免除されています。欧州連合[58]とスイス[59]では、投資用金は優遇税制の対象となっています。一方、金の宝飾品は消費財とみなされるため、ほとんどの国で売上税が課せられます。
- キャピタルゲイン税：投資用金の売却による利益は、多くの国でキャピタルゲインとして扱われ、それに応じて課税されます。米国では、現物金には特別な税率が適用され、州によっても扱いが異なります。一方、例えばスイスでは、個人による金の売却にはキャピタルゲイン税は課されません。ただし、オーストラリアなど他の国では、金を1年以上保有する場合、減税が適用される場合があります。[60]
- 輸入関税：インドなど一部の国では、国内経済と貿易収支を守るために金に高い輸入関税を課しています。[61]
- 仮想金： ETFや先物などの金融商品による金の取引は、ほとんどの国で特定の税制の対象となります。これらの投資による利益は、多くの場合、キャピタルゲインとして分類され、対応する税率で課税されます。[62]
金に対する税制は、国内産業の保護や投資促進といった経済政策の優先事項を反映することがよくあります。複雑かつ国ごとに異なる規制があるため、投資家やトレーダーにとって、適用される税制を十分に理解することが不可欠です。
詐欺と不正行為
金は様々な形態の詐欺行為の標的となります。最も一般的なものは以下のとおりです。
- 高利回り投資プログラム – HYIPは通常、見せかけだけのねずみ講であり、その裏には実質的な価値はありません。目論見書に金を使うことで、より堅実で信頼できるものに見せかけます。[63]
- 前金詐欺 – 最大1万トン（米国連邦準備銀行の保有量を上回る量）の金の買い手または売り手を狙った様々なメールがインターネット上で拡散しています。「スイス手続き」や「FCO」（Full Corporate Offer）といった偽りの法的用語を用いることで、世間知らずの仲介業者が希望のブローカーとして利用されます。これらの詐欺の最終目的は様々で、中には（大口取引を期待して）罪のない買い手／売り手から少額の「確認金」を搾取しようとするものもあれば、標的の銀行口座を空にすることに焦点を当てたものもあります。[65 ]
- 偽造金貨[40 ]
- 金の埋蔵量がなく、金を発見する可能性もない、詐欺的な鉱山会社の株式。例えば、 1997年のBre-Xスキャンダルなど。 [66]
- 売り手が金を所有し続けているにもかかわらず、詐欺に遭った事例もあります。[67] 1980年代初頭、金価格が高騰していた時期には、国際金地金取引所（IGBE）と北米地金準備（BLN）で2つの大きな詐欺事件が発生しました。[68] 最近では、2008年にe-Bullionで発生した詐欺事件で投資家に損失が発生し、2019年4月にようやく補償されました。[69]
参照
その他の貴金属およびダイヤモンドの投資
参考文献
- ^ 「第一次世界大戦 - 戦闘、事実、ビデオ、写真」History.com。
- ^ 「スイス、僅差で金本位制からの離脱を可決」 ニューヨーク・タイムズ、AP通信、1999年4月19日。ISSN 0362-4331 。 2018年3月19日閲覧。
- ^ “Gold Price USA”. Daily Gold Pro. 2013年8月3日. 2014年1月11日時点のオリジナルよりアーカイブ。2014年2月12日閲覧。
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外部リンク
