インドのインフレ

インド統計・計画実施省によると、インドのインフレ率は2025年11月時点で0.71%でした。これは、2025年10月に記録した過去最低の0.25%からわずかに上昇したことを示しています。^[1] 2025年7月、8月、9月の消費者物価指数（CPI）はそれぞれ1.55、2.50、2.90でした。インドのインフレ率は通常、すべての商品を対象とした消費者物価指数（CPI）の変動率として引用されます。

多くの発展途上国は、消費者物価指数（CPI）の変動をインフレの主要な指標として用いています。インドでは、2014年4月にCPI（総合）がインフレ測定の新たな基準として宣言されました。^[2] CPIの数値は通常、月次で測定され、大きなタイムラグがあるため、政策利用には適していません。インドは、インフレ率の測定にCPIの変動を使用しています。

WPIは、卸売商品の代表的なバスケットの価格を測る指標です。インドでは、このバスケットは3つのグループで構成されています。一次産品（総重量の22.62%）、燃料・電力（13.15%）、製造品（64.23%）です。一次産品グループの食品は、総重量の15.26%を占めています。製造品グループの最も重要な構成要素は、食品（19.12%）、化学製品・化学製品（12%）、基礎金属・合金・金属製品（10.8%）、機械・工作機械（8.9%）、繊維（7.3%）、輸送・機器・部品（5.2%）です。

WPIは通常、商工省によって毎週測定されていました。そのため、遅行性があり頻度の低いCPI統計よりもタイムリーです。しかし、2009年以降は週次ではなく月次で測定されています。

問題

発展途上国経済には多くの課題があり、特に金融政策、中央銀行、インフレや物価安定といった現象に関して課題が多い。最近、金融政策がインフレを描き、制御する上で重要な要素であるという議論が普遍的になされている。中央銀行は、商品価格を制御および安定させるという目標に取り組む。良好な物価安定環境は貯蓄の動員と持続的な経済成長を生み出す。インド準備銀行（RBI）元総裁のC・ランガラジャン氏は、生産とインフレの間には長期的なトレードオフがあると指摘している。同氏は、短期的なトレードオフはたまたま将来の物価水準に関する不確実性を生み出すだけだと付け加えている。中央銀行が物価安定の目標を導入することを目指してきたという点では一致しているが、それが実際に何を意味するのかについては議論がある。

最適なインフレ率

これは適切な金融政策を決定する際の基本的なテーマとして浮上する。効果的なインフレ率には議論の余地のある2つの比率がある。先進国経済で持続するインフレ率である1～3%の範囲にすべきか、それとも6～7%の範囲にすべきかである。綿密なインフレ率を決定する際には、その測定に関していくつかの問題が生じる。測定の偏りにより、実際よりも比較的高いインフレ率が算出されることがよくある。次に、製品の品質向上を考慮に入れる必要があり、そのため価格指数に影響を与える場合に問題が頻繁に生じる。消費者の安価な商品への嗜好は、消費バスケットにコストをかけて影響を及ぼし、安価な商品への支出増加には重量の増加とインフレ測定に時間がかかる。ボスキン委員会は、米国における年間インフレ率の増加を1.1%と測定している。同委員会は、先進国におけるインフレに関する包括的な研究はかなり低いように思われると指摘している。

マネーサプライとインフレ

中央銀行による量的緩和は、経済におけるマネーサプライの増加効果をもたらし、インフレ目標の引き上げまたは緩和に寄与することが多い。^[3]低インフレ率とマネーサプライの高成長の間には、パズルのような構造が存在する。現在のインフレ率が低い場合、マネーサプライの増加は、流動性の引き締めと金利の上昇を正当化し、総需要を適度に抑え、潜在的な問題を回避することを可能にする。さらに、生産量が低い場合、金融引き締め政策は生産にはるかに深刻な影響を与える。供給ショックは金融政策において支配的な役割を果たすことが知られている。1998～99年の小麦、サトウキビ、豆類の豊作は、緩衝収量をもたらし、早期に供給状況を改善し、これらの作物の価格は前年よりもさらに上昇した。1991年以降の貿易自由化に伴う輸入競争の激化は、安価な農産物原材料や繊維産業との製造業の競争の緩和に大きく寄与した。これらのコスト削減主導の技術は、しばしば低インフレ率の推進に寄与してきた。国際的な価格圧力を伴う通常の成長サイクルは、国内の不確実性によって特徴付けられることが何度かありました。

世界貿易

インドにおけるインフレは、一般的に、世界で取引される商品と、インド準備銀行（RBI）によるドルに対するルピー安誘導のための数々の取り組みの結果として発生する。これは、1998年のポカラン爆発後に行われた。^[4]この取り組みは、国内インフレよりもむしろインフレ危機の根本原因とみなされている。一部の専門家によると、インド経済に入ってくるドルをすべて吸収するというRBIの政策は、ルピー高を招いているという。^[5]米ドルが30%下落した際、RBIは大量のドルを経済に注入して流動性を高めた。これにより、非貿易財のインフレがさらに誘発された。RBIの図は、弱いドル為替レートで輸出を補助していることを明確に示している。批評家は、これがインドの中央銀行がとっている危険なインフレ政策の原因であると主張している。 ^{[6]さらに、高度な技術と資本集約的な技術で作られた安価な製品が国内に}輸入されているため、世界市場では国内の原材料の価格が上昇するか、より安い価格で販売せざるを得なくなり、大きな損失を被っています。

要因

国内のインフレの影響を決定づけ、さらにはインフレ政策の比較分析に役立つ要因はいくつかあります。雇用創出と成長に関するインフレの主要な決定要因は、フィリップス曲線によって表されます。[フィリップス曲線の画像]

需要要因

これは、経済における総需要が総供給を上回った状況で発生します。さらに言えば、過剰な資金が不足した財を追いかける状況とも言えます。ある国は、ある商品をわずか5,500単位しか生産できないのに、実際の需要は7,000単位あります。その結果、供給不足により商品の価格が上昇します。これは一般的にインドの農業社会で見られ、干ばつや洪水、あるいは穀物の不適切な貯蔵方法によって生産量が減少または劣化し、需要が変わらないにもかかわらず商品の価格が上昇します。

供給要因

インドにおけるインフレ上昇の主因は、供給サイドのインフレです。農産物の不足や輸送中の損傷は、不足を引き起こし、高いインフレ圧力を引き起こします。同様に、人件費の高騰は最終的に生産コストを押し上げ、商品価格の高騰につながります。生産コストに関わるエネルギー問題は、しばしば最終的な生産物の価値を押し上げます。これらの供給主導の要因は、基本的に規制と緩和のための財政的手段となります。さらに、世界的な価格上昇の影響は、経済の供給側からインフレに影響を及ぼすことがよくあります。

インドの消費者物価指数（つまり小売物価）が高止まりしている主な原因については、供給側の制約が主な原因であるという意見が一致しています。そして、インド準備銀行では依然として金利が唯一の政策手段となっています。^[7]インフレ率の上昇は、インドの製造業環境にも制約を及ぼしています。^[8]

国内要因

インドのような発展途上国では、一般的に金融市場が未発達であり、金利と総需要の連動性が弱い。これが実質マネーギャップの原因となり、インドにおける物価上昇とインフレの潜在的な決定要因となっている可能性がある。インドでは、生産量と実質マネーギャップの両方にギャップがある。貨幣供給は急速に増加する一方で、財の供給には時間がかかるため、インフレが加速する。同様に、タマネギ価格が高騰しているインドでは、買いだめが大きな懸念事項となっている。金と銀の商品とその価格上昇については、他にもいくつかの状況がある。^[9]

外部要因

為替レートの決定は、インドで生じるインフレ圧力の重要な要素です。インドの自由主義的な経済観は国内市場に影響を与えます。米国の物価上昇はインドにも影響を与え、インドではより高い価格で商品を輸入するようになり、それが物価上昇につながっています。したがって、名目為替レートと輸入インフレ率は、インド経済の競争力と課題を示す指標です。^[10]

価値

インドの年間インフレ率は、2023年に6.95％と記録されました。^{[引用が必要]}歴史的に、1960年から2023年まで、インドの年間インフレ率は平均7.37％で、1974年には史上最高の28.60％に達し、1976年には過去最低の-7.63％に達しました。

2012年の一次産品のインフレ率は9.8%でした。内訳は、食料品が7.3%、非食料品農産物が9.6%、鉱業製品が26.6%でした。燃料・電力のインフレ率は14.0%でした。最後に、2012年の工業製品のインフレ率は7.3%でした。^[11]

インデックス

17世紀

以下は、インドにおけるGDPデフレーター、平均消費者物価上昇率、（確定申告のための）コストインフレ率、金・銀・住宅インフレ率（IMF、CBDT、RBI、その他複数の情報源から収集）の比較です。GDPデフレーターは、アンガス・マディソン氏と政府機関が1950年以降独自に構築した時系列の複合指数です。物価指数は売り手の収入と利益を測るのに役立ち、コスト指数は買い手の支出と損失を測るのに役立ち、金指数は富の測定に役立ちます。金指数は3世紀にわたって広く用いられています。^{[12] [13] [14]}

年	GDPデフレーター （2011年指数 = 100）	コスト指数 （CBDT）	金指数 （RBI）	シルバーインデックス （RBI）	住宅指数 （RBI）
1687	0.100
1688	0.100
1689	0.100
1690	0.100
1691	0.100
1692	0.100
1693	0.099
1694	0.099
1695	0.100
1696	0.110
1697	0.112
1698	0.111
1699	0.107

18世紀

年	GDPデフレーター （2011年指数 = 100）	コスト指数 （CBDT）	金指数 （RBI）	シルバーインデックス （RBI）	住宅指数 （RBI）
1700	0.106
1701	0.108
1702	0.111
1703	0.109
1704	0.109
1705	0.108
1706	0.110
1707	0.111
1708	0.111
1709	0.110
1710	0.109
1711	0.110
1712	0.110
1713	0.109
1714	0.109
1715	0.108
1716	0.108
1717	0.106
1718	0.107
1719	0.106
1720	0.107
1721	0.106
1722	0.106
1723	0.107
1724	0.106
1725	0.106
1726	0.106
1727	0.107
1728	0.107
1729	0.106
1730	0.105
1731	0.105
1732	0.106
1733	0.107
1734	0.108
1735	0.109
1736	0.107
1737	0.106
1738	0.105
1739	0.105
1740	0.105
1741	0.105
1742	0.105
1743	0.105
1744	0.106
1745	0.106
1746	0.106
1747	0.108
1748	0.106
1749	0.104
1750	0.102
1751	0.101
1752	0.102
1753	0.102
1754	0.102
1755	0.103
1756	0.105
1757	0.104
1758	0.105
1759	0.101
1760	0.100
1761	0.104
1762	0.109
1763	0.108
1764	0.103
1765	0.104
1766	0.105
1767	0.106
1768	0.106
1769	0.106
1770	0.105
1771	0.105
1772	0.104
1773	0.103
1774	0.102
1775	0.103
1776	0.102
1777	0.101
1778	0.102
1779	0.103
1780	0.103
1781	0.103
1782	0.101
1783	0.102
1784	0.103
1785	0.104
1786	0.104
1787	0.104
1788	0.102
1789	0.103
1790	0.105
1791	0.105
1792	0.106
1793	0.105
1794	0.107
1795	0.109
1796	0.109
1797	0.108
1798	0.109
1799	0.110

19世紀

年	GDPデフレーター （2011年指数 = 100）	コスト指数 （CBDT）	金指数 （RBI）	シルバーインデックス （RBI）	住宅指数 （RBI）
1800	0.110
1801	0.109
1802	0.109
1803	0.110
1804	0.111
1805	0.114
1806	0.113
1807	0.114
1808	0.120
1809	0.121
1810	0.121
1811	0.133
1812	0.146
1813	0.155
1814	0.129
1815	0.126
1816	0.110
1817	0.108
1818	0.113
1819	0.110
1820	0.110
1821	0.112
1822	0.111
1823	0.111
1824	0.110
1825	0.110
1826	0.110
1827	0.110
1828	0.110
1829	0.110
1830	0.111
1831	0.110
1832	0.110
1833	0.111
1834	0.110
1835	0.111
1836	0.110
1837	0.111
1838	0.111
1839	0.110
1840	0.109
1841	0.110
1842	0.111
1843	0.111
1844	0.111
1845	0.111
1846	0.111
1847	0.111
1848	0.111
1849	0.110
1850	0.110
1851	0.108
1852	0.109
1853	0.107
1854	0.107
1855	0.108
1856	0.108
1857	0.107
1858	0.108
1859	0.106
1860	0.107
1861	0.108
1862	0.107
1863	0.108
1864	0.108
1865	0.108
1866	0.108
1867	0.109
1868	0.109
1869	0.109
1870	0.109	-	0.090	-	-
1871	0.106	-	0.090	-	-
1872	0.114	-	0.091	-	-
1873	0.121	-	0.092	-	-
1874	0.117	-	0.094	-	-
1875	0.112	-	0.096	-	-
1876	0.113	-	0.103	-	-
1877	0.115	-	0.100	-	-
1878	0.112	-	0.104	-	-
1879	0.124	-	0.106	-	-
1880	0.137	-	0.105	-	-
1881	0.153	-	0.106	-	-
1882	0.159	-	0.105	-	-
1883	0.160	-	0.108	-	-
1884	0.152	-	0.108	-	-
1885	0.144	-	0.112	-	-
1886	0.156
1887	0.161
1888	0.168
1889	0.172
1890	0.178	-	0.114	-	-
1891	0.201
1892	0.196
1893	0.180
1894	0.162
1895	0.183
1896	0.196
1897	0.172
1898	0.192
1899	0.224

20世紀

年	GDPデフレーター （2011年指数 = 100）	コスト指数 （CBDT）	金指数 （RBI）	シルバーインデックス （RBI）	住宅指数 （RBI）
1900	0.228
1901	0.242
1902	0.242
1903	0.257
1904	0.254
1905	0.291
1906	0.306
1907	0.354
1908	0.311
1909	0.293
1910	0.304
1911	0.314
1912	0.342
1913	0.365
1914	0.320
1915	0.347
1916	0.430
1917	0.525
1918	0.760
1919	0.688	-	0.113	-	-
1920	0.838
1921	0.650
1922	0.624	-	0.098	-	-
1923	0.755	-	0.091	-	-
1924	0.735	-	0.089	-	-
1925	0.758	-	0.078	-	-
1926	0.792	-	0.078	-	-
1927	0.783	-	0.078	-	-
1928	0.795	-	0.077	-	-
1929	0.812	-	0.078	-	-
1930	0.712	-	0.078	-	-
1931	0.602	-	0.084	-	-
1932	0.458	-	0.107	-	-
1933	0.439	-	0.105	-	-
1934	0.510	-	0.126	-	-
1935	0.573	-	0.130	-	-
1936	0.631	-	0.128	-	-
1937	0.704	-	0.128	-	-
1938	0.661	-	0.130	-	-
1939	0.692	-	0.143	-	-
1940	0.740	-	0.159	-	-
1941	0.912	-	0.159	-	-
1942	1.177	-	0.159	-	-
1943	1.384	-	0.159	-	-
1944	1.544	-	0.159	-	-
1945	1.596	-	0.159	-	-
1946	1.676	-	0.159	-	-
1947	1.829	-	0.159	-	-
1948	1.988	-	0.158	-	-
1949	1.902	-	0.173	-	-
1950	2.057	-	0.229	-	-
1951	2.123	-	0.229	-	-
1952	2.031	-	0.228	-	-
1953	2.083	-	0.227	-	-
1954	1.879	-	0.228	-	-
1955	1.853	-	0.229	-	-
1956	2.091	-	0.228	-	-
1957	2.162	-	0.228	-	-
1958	2.245	-	0.227	-	-
1959	2.304	-	0.227	-	-
1960	2.392	-	0.228	-	-
1961	2.443	-	0.228	-	-
1962	2.551	-	0.228	-	-
1963	2.764	-	0.228	-	-
1964	3.000	-	0.228	-	-
1965	3.250	-	0.228	-	-
1966	3.681	-	0.288	-	-
1967	3.998	-	0.360	-	-
1968	4.095	-	0.404	-	-
1969	4.232	-	0.429	-	-
1970	4.298	-	0.376	1.383	-
1971	4.527	-	0.423	1.211	-
1972	5.017	-	0.604	1.529	-
1973	5.912	-	1.106	2.698	-
1974	6.897	-	1.752	3.902	-
1975	6.784	-	1.850	4.066	-
1976	7.189	-	1.535	4.305	-
1977	7.595	-	1.776	4.352	-
1978	7.782	-	2.165	5.197	-
1979	9.006	-	3.427	15.106	-
1980	10.042	-	6.600	13.401	-
1981	11.129	10,000	5.449	8.724	-
1982	12.031	10.900	4.867	9.431	-
1983	13.060	11.600	5.848	11.722	-
1984	14.094	12.500	5.590	9.367	-
1985	15.108	13.300	5.349	7.987	-
1986	16.134	14,000	6.337	7.400	-
1987	17.639	15,000	7.916	10.055	-
1988	19.091	16.100	8.320	9.905	-
1989	20.702	17.200	8.469	9.487	-
1990	22.911	18.200	9.194	8.597	-
1991	26.061	19.900	11.267	10.899	-
1992	28.398	22.300	13.267	12.499	-
1993	31.198	24.400	15.422	15.803	-
1994	34.312	25.900	16.522	17.291	-
1995	37.422	28.100	17.068	19.364	-
1996	40.256	30.500	18.869	19.208	-
1997	42.863	33.100	16.510	20.513	-
1998	46.297	35.100	16.676	23.813	-
1999	47.717	38.900	16.487	24.288	-

21世紀

年	GDPデフレーター （2011年指数 = 100）	コスト指数 （CBDT）	金指数 （RBI）	シルバーインデックス （RBI）	住宅指数 （RBI）
2000	49.457	40.600	17.214	23.700	-
2001	51.048	42.600	17.555	22.362	-
2002	52.944	44.700	20.676	24.228	-
2003	54.992	46.300	23.211	26.608	-
2004	58.141	48,000	25.374	32.555	-
2005	61.409	49.700	26.800	38.057	-
2006	66.568	51.900	37.399	60.446	-
2007	71.191	55.100	39.311	62.460	-
2008	77.736	58.200	51.790	66.864	-
2009	83.209	63.200	64.353	79.933	-
2010	91.968	71.100	76.495	116.836	53.300
2011	10万	78.500	10万	181.068	67.050
2012	107.934	85.200	123.907	177.763	80.400
2013	114.612	93.900	113.067	138.810	90.250
2014	118.430	102.400	105.716	118.703	106.050
2015	121.130	108.100	101.825	106.972	109.550
2016	125.052	112.500	114.900	127.866	121,000
2017	130.016	115.900	112.055	116.539	129.100
2018	135.066	119.280	118.634	115.134	133.350
2019	138.295	-	133.678	-	-
2020	146.041	-	179.1182	-	-
2021	160.062	-	181.712	-	-

参考文献

1. 「2025年11月の消費者物価指数に基づく前年比インフレ率」（PDF）。統計・プログラム実施省。2025年12月12日。
2. 「RBI、インフレの主要指標として新たなCPIを採用」The Hindu、2014年4月2日。
3. 「新世紀の中央銀行 - アンドリュー・クロケット」(PDF)。
4. G. Shailaja (2008). 国際金融. 大学出版局. p. 58. ISBN 978-81-7371-604-1. 2013年9月9日閲覧。
5. Venkitaramanan S (2003年8月15日). インド経済：レビューと論評 -. ICFAI Books. p. 168. ISBN 978-81-7881-161-1. 2013年9月9日閲覧。
6. 財政支配から通貨支配へ：2008年のインドのインフレ危機の診断と対処
7. 「金利は鈍いツールだが、インフレ対策の唯一の選択肢：RBI総裁」Livemint 2014年10月1日。
8. 「インフレ懸念がモディ首相の『メイド・イン・インディア』ビジョンを曖昧に」東アジアフォーラム、2014年9月25日。
9. 「インドにおける買いだめ」(PDF) .ニューヨーク・タイムズ. 1889年7月7日.
10. 開放経済におけるインフレ決定フィリップス曲線
11. “インド - 価格”. Quandl. 2014年2月14日時点のオリジナルよりアーカイブ。2014年2月14日閲覧。
12. IMF物価インフレ指数
13. CBDTコストインフレ指数
14. インド準備銀行によるインドの金と銀のインフレ

外部リンク

• インドのインフレ率表、チャート、計算機 CPI-IW ベースのインフレ率表、チャート、計算機、他の国および期間との比較。

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