フィデリティ・マゼラン・ファンド
フィデリティ・マゼラン・ファンド（FMAGX）は、フィデリティ・ファンド・ファミリーに属する米国籍の投資信託です。[1]おそらく世界で最も有名なアクティブ運用型投資信託であり、特に1977年から1990年にかけてピーター・リンチの運用下で記録的な成長を遂げたことで知られています。[2] 2008年1月14日、フィデリティは、このファンドが10年以上ぶりに新規投資家の募集を開始すると発表しました。[3]
20世紀末までに、マゼラン・ファンドの運用資産は1,000億ドルをはるかに超えました。2000年4月にバンガードのS&P500インデックスファンドにその座を奪われるまで、マゼラン・ファンドは長年にわたり世界最大の投資信託でした。
概要
フィデリティは、投資信託を運用する他の多くの企業と同様に、運用資産（AUM）に対する手数料で収益を上げている。マゼランは1963年のファンド設定から1977年までにAUMが2,000万ドルにまで成長した。ピーター・リンチが受け継いだ2,000万ドルのファンドは、彼の在任中にAUMが140億ドルにまで成長した。モリス・スミスの在任中、AUMは140億ドルから200億ドルに増加した。ジェフリー・ヴィニックの在任中は、500億ドルにまで増加した。ボブ・スタンスキーは、マゼラン在任中、AUMに関して最も大きな変動を経験した人物である。彼がマネージャーに就任した最初の月の1996年7月、投資家が株式を償還し、ポートフォリオが打撃を受けたため、35億ドル以上がファンドから流出した。スタンスキーは資産の流出を阻止するため、すぐに債券から株式に資金を移した。彼らは、ファンドの規模が市場を上回るのが難しくなり始めていると考えていた。ファンドの最大の成長はリンチの運用時代に達成され、彼の在任期間中にファンドへの投資資産は1,800万ドルから140億ドルに増加した。[4]しかし、ファンドが限られた資産と監督体制で運用されていたため、年間最高収益率は1965年の116.08%、3年間の最高記録は1965年から1967年までの年率68.32%であった。[5]
ピーター・リンチによる経営、1977年から1990年
ピーター・リンチは1977年5月にマゼランの経営を引き継ぎ、その後13年間運用を担当しました。[6] 1977年から1990年にかけて、同ファンドは平均で年間29%以上のリターンを記録し、マゼランは世界で最も優れた投資信託となりました。[7]リンチは、「Buy What You Know（知っていることを買う）」と呼ばれる投資プロセスを考案しました。[8] リンチは、一般の人もウォール街のプロと同じように優良銘柄を見極める能力を持っていると提唱し、彼の優れた銘柄選択の多くは、業界紙やアナリストレポートではなく、顧客として企業と接した経験から生まれたものだと指摘しました。多くの有益なヒントは、家事の大半をこなし、プロよりも早く顧客の動向に気付くこともあった妻から得ていました。リンチはこの現象を「ストリート・ラグ」と呼びました。リンチは、通常よりも多くの銘柄を購入するなど、投資信託投資における当時の多くのトレンドに逆らいました。リンチが経営を引き継いだ当時、マゼランは約60銘柄を保有していましたが、その数を25～30銘柄に減らすよう助言されました。彼はその代わりに、割安だと考えた数百の株式を購入した。その中には、当時としては異例だった、同じ業界の株式を複数保有するという手法も含まれていた（例えば、貯蓄貸付組合やコンビニエンスストアの株式を数十社保有するなど）。[9] 1989年、マゼランは前代未聞の1,400株を保有していた。[9]フィデリティの創業者エドワード・ジョンソンとその家族が独占的に保有していたこのファンドは、1981年半ばに一般公開された。[10]
1989年、マゼラン・ファンドの運用を退任する直前、彼はサイモン＆シュスター社からベストセラー『ワン・アップ・オン・ウォール・ストリート』を出版しました。この本は、彼の投資アプローチを深く掘り下げています。彼は「適正価格での成長」（GARP）という考え方を広めました。彼はPEGレシオ（株価収益率を1株当たり成長率で割ったもの）を指標として用い、PEGレシオ1.0以下を本質的な価値の指標としました。彼は持続的な成長を続ける株式を好み、潜在的な「テンバガー」と「フォーバガー」（投資額の何倍ものリターンをもたらす可能性のある企業）の特性を分析しました。
ピーター・リンチは46歳で引退しましたが、フィデリティのシニアアドバイザーとして留任しました。彼は2006年の時点で3億5200万ドルの純資産を持ち、独立した富豪です。[11]
モリス・スミスとジェフ・ヴィニック、1990～1996年
フィデリティのセレクト・レジャー・ファンドとフィデリティ店頭取引ファンドを成功裏に運用していたモリス・スミスが、リンチの後任としてマゼランの運用者に就任しました。2年間の在任期間中、スミスはS&P 500を7%上回る成績を残しました。正統派ユダヤ教徒であるスミスは、マゼランでの経験を経て投資から完全に身を引いた後、宗教活動に没頭し、イスラエルに移住しました。[12]
ジェフリー・ヴィニック氏はマゼラン[13]を4年間運用し、累積リターンは83.70%、S&P500の累積リターンを5.91%上回りました。ヴィニック氏は、ポートフォリオの大部分をテクノロジー株から債券へと不適切なタイミングで移し、マゼランが同業他社をアンダーパフォームする原因を作ったマネージャーとして最もよく知られています。しかし、ヴィニック氏が債券への投資を早めただけだと主張する人もいます。ヴィニック氏は1995年秋にマゼランを債券に移行しました。2003年3月までの7年間で、トータルリターンベースでは、10年国債は78%、AAA格社債は46%、配当金再投資を含めたS&P500は31%のリターンを上げました。さらに、ヴィニック氏の戦略はドットコムバブルの崩壊を回避できたはずです。[14]
フィデリティを去った後、ヴィニック氏は1996年から2013年にかけて成功したヘッジファンド、ヴィニック・アセット・マネジメントを設立した。
ロバート・スタンスキー 1996–2005、パフォーマンス不足
ロバート・「ボブ」・スタンスキーはリンチの直弟子であり、1984年から1987年まで彼のリサーチアシスタントを務めた。彼は以前、フィデリティ・グロース・カンパニーを経営していた。マゼラン在籍中、スタンスキーは同ファンドで238%のリターンを達成した。しかし、同時期にS&P500指数は274%のリターンを記録した。これは、マゼランが市場をアンダーパフォームした唯一の期間であった。スタンスキー在任中、マゼランのポートフォリオはS&P500と非常に類似しており、その傾向はスタンスキー自身によって「クローゼット・インデクサー」という造語が生まれたほどである。[15]
ハリー・ランゲ 2005–2011年、資産の減少
2005年にスタンスキー氏が引退するまでに、マゼランの運用資産は525億ドルにまで減少していた。マゼランを引き継いだハリー・W・ランゲ氏は、すぐにポートフォリオを変更し、自身の市場観を反映させた。ランゲ氏はマゼラン・ファンドに変化をもたらした。同氏のアプローチは「あらゆる場所に行くアプローチ」として知られていた。これは、大型株と同様に小型株、成長株と同様にバリュー株、海外企業と同様に米国企業を購入するという姿勢を示した。現在、マゼランの約25%は米国外に拠点を置く企業に投資されている。2006年5月、マゼランは株主に対して資産の約18%に相当する22.11ドルのキャピタルゲイン分配を行った。2008年12月31日現在、マゼラン・ファンドの運用資産総額は190億ドルとなっている。ランゲ氏は、マゼランはより多くの資産を扱えると考えていると述べている。 10年以上閉鎖されていた後、2008年1月14日にフィデリティはファンドを新規投資家に再開すると発表した。[16]ハリー・ランゲは、マゼランの運用資産が割合でも絶対額でも最も大きく減少するのを主導した。
ジェフリー・S・ファインゴールド 2011–2020
2011年9月13日、フィデリティは、フィデリティ・トレンド・ファンドのマネージャーであるジェフリー・S・ファインゴールド氏を、フィデリティ・マゼラン・ファンドの次期マネージャーに任命した。[17] [18]
2021年2月4日、フィデリティはマゼラン・ファンドのETF版を発売しました。このETFはFMAGというティッカーで取引されています。マゼランETFはティム・ギャノンとサミー・シムネガーによって運用されています。[19]
財務実績
| 期間 | トータルリターン | S&P 500のリターン | 違い |
|---|---|---|---|
| 2022 | （27.15％） | （18.75％） | （8.4％） |
| 2021 | 26.99% | 28.75% | （1.76％） |
| 2020 | 28.3% | 18.4% | 9.9% |
| 2019 | 31.2% | 31.1% | 0.1% |
| 2018 | （5.6％） | （4.4％） | （1.2％） |
| 2017 | 26.5% | 21.9% | 4.6% |
| 2016 | 5.2% | 11.9% | （6.7％） |
| 2015 | 4.1% | 1.3% | 2.8% |
| 2014 | 14.1% | 13.8% | 0.3% |
| 2013 | 35.3% | 32.4% | 2.9% |
| 2012 | 17.99% | 15.9% | 2.1% |
| 2011 | （11.55％） | 2.1% | （13.6％） |
| 2009 | 41.1% | 26.5% | 14.60% |
| 2008 | （49.66％） | （38.91％） | （10.75％） |
| 2007 | 18.84% | 3.53% | 15.31% |
| 2006 | 7.22% | 15.79% | （8.57％） |
| 2005 | 6.42% | 4.91% | 1.51% |
| 2004 | 7.49% | 10.88% | （3.39％） |
| 2003 | 24.82% | 26.68% | （1.86％） |
| 2002 | （23.66％） | （22.10％） | （1.56％） |
| 2001 | （11.65％） | （11.89％） | 0.24% |
| 2000 | （9.29％） | （9.11％） | （0.18％） |
| 1999 | 24.05% | 21.04% | 3.01% |
| 1998 | 33.63% | 28.58% | 5.05% |
| 1997 | 26.59% | 33.36% | （6.77％） |
| 1996 | 11.69% | 22.96% | （11.27％） |
| 1995 | 36.82% | 37.58% | （0.76％） |
| 1994 | （1.81％） | 1.32% | （3.13％） |
| 1993 | 24.66% | 10.08% | 14.58% |
| 1992 | 7.01% | 7.62% | （0.61％） |
| 1991 | 41.03% | 30.47% | 10.56% |
| 1990 | （4.51％） | （3.10％） | （1.41％） |
| 1989 | 34.6% | 31.6% | 2.9% |
| 1988 | 22.2% | 16.0 | 6.2% |
| 1987 | 1.0% | 5.3 | （4.3％） |
| 1986 | 23.7% | 18.6 | 5.1% |
| 1985 | 43.1% | 31.7 | 11.4% |
| 1984 | 2.0% | 6.2% | （4.2％） |
| ポートフォリオマネージャー | 在職権 | 任期終了時の運用資産 |
|---|---|---|
| エドワード・ジョンソン3世 | 1963年から1971年12月 | 2000万ドル |
| リチャード・ハーバーマン | 1972年1月から1977年5月 | 1800万ドル |
| ピーター・リンチ | 1977年5月から1990年5月 | 140億ドル[20] |
| モリス・J・スミス | 1990年5月から1992年7月 | 200億ドル |
| ジェフリー・N・ヴィニック | 1992年7月から1996年6月 | 500億ドル |
| ロバート・E・スタンスキー | 1996年6月から2005年10月 | 525億ドル |
| ハリー・W・ランゲ | 2005年10月から2011年9月 | 147億ドル |
| ジェフリー・S・ファインゴールド | 2011年9月から2020年12月31日まで | 210億ドル |
| サミー・シムネガー | 2020年1月から現在 | 適用できない |
参考文献
- ^ 「FMAGX - Fidelity ® Magellan ® Fund | Fidelity Investments」. fundresearch.fidelity.com . 2023年6月25日閲覧。
- ^ ダッシュ、ジョナサン. 「カウンシルポスト：投資家はいかにして自ら金銭を失っているか」.フォーブス. 2023年6月25日閲覧。
- ^ 「フィデリティ、人気のマゼランファンドを新規投資家向けに提供 | PLANSPONSOR」www.plansponsor.com . 2023年6月25日閲覧。
- ^ 「投資信託のレジェンド、ピーター・リンチの投資アドバイス」Business Insider、2013年12月13日。
- ^ 「株価、ビジネスニュース、株式市場データ - MSN マネー」www.msn.com。
- ^ 「ピーター・リンチとのインタビュー - 市場に賭ける - FRONTLINE - PBS」。www.pbs.org。
- ^ “AJCU: Peter Lynch”. AJCU . 2014年12月26日時点のオリジナルよりアーカイブ。2013年10月15日閲覧。
- ^ 「投資：知っているものを買う」GuruFocus.com 2007年4月10日. 2023年6月24日閲覧。
- ^ ab リンチ、ピーター (1989). 『ワン・アップ・オン・ウォールストリート』 ニューヨーク、NY: サイモン＆シュスター・ペーパーバック. ISBN 978-0-671-66103-8。
- ^ 「ピーター・リンチの実績再考 - 常識の富」awealthofcommonsense.com . 2016年7月17日. 2023年6月19日閲覧。
- ^ Storrs, Francis (2006年5月15日). 「ボストンで最も裕福な50人」.ボストン・マガジン. 2023年6月19日閲覧。
- ^ シラー、ゲイル (2009年5月9日). 「トレーシング・プレイス：モリス・スミスへのインタビュー」. aishcom .
- ^ アーバイン、ポール (2003年10月14日). 「ジェフ・ヴィニック、フィデリティ・マゼランにて」.ジョージア大学. SSRN 458080 – SSRN経由.
- ^ マギー・マハール著『ブル！好況と不況の歴史 1982-2004』ハーパーコリンズ出版社、2004年
- ^ ミラー、ロス (2007年2月23日). 「スタンスキーの怪物：フィデリティ・マゼランの『フランケンファンド』の批判的検証」ニューヨーク州立大学アルバニー校. SSRN 964824 – SSRN経由.
- ^ 「フィデリティ、10年ぶりにマゼラン・ファンドを再開」CNBC 2008年1月1日。2011年6月11日時点のオリジナルよりアーカイブ。
- ^ 「新ポートフォリオマネージャーの任命」www.fidelity.com。
- ^ コンドン、クリストファー（2011年9月13日）「フィデリティ、マゼラン・ファンドのランジ氏の後任にフェインゴールド氏を指名」ブルームバーグ。
- ^ 「FMAG ETFのSEC登録届出書」米国証券取引委員会。
- ^ 「投資信託のレジェンド、ピーター・リンチの投資アドバイス」Business Insider、2013年12月13日。
外部リンク
- 公式サイト
