紙の富

紙上の富とは、金銭的価値で測った金融資産または所有物を指し、資産価格、つまり資産をいくらで売却できるかという金額に反映されます。紙上の富は、実際の物理的資産を指す実質的な富とは対照的です。たとえば、住宅を所有していて、その評価額が（一般物価水準と比較して、つまりインフレがないと仮定して）上昇した場合、紙上の富は増加しています。つまり、資産の価値が上昇したため、原理的にはより多くの金額と交換して売却できますが、実質的な富は変化していません。実質的な資産は依然として同じ住宅です。人は「紙の上では裕福になった」と言われますが、これは「会計上」という意味で、貸借対照表の数字は変化しましたが、物理的世界は変化していません。

「紙上の富」という用語は、富に関する一般的な議論や、資本主義、金融、特定の経済理論に対する批判において頻繁に用いられますが、主流派経済学ではほとんど用いられません。主流派経済学では、富は一般的に紙上の富と同一視されます。「紙上の富」という用語は、「紙の上だけの（しかし実際にはそうではない）」という軽蔑的な意味合いを帯びる場合もありますが、「（単に）会計上の問題として」という中立的な意味でも用いられます。関連する区別として、実物資産と金融資産、あるいは有形資産と無形資産（特に会計において）が用いられることがあります。以下で詳しく説明します。

紙の富の蒸発

紙上の富の紛らわしい点は、実体経済に変化がなくても、紙上の富が経済全体で増加したり減少したりする可能性があることです。これは「資産価格インフレまたはデフレ」（実質的な変化がないにもかかわらず、総体的な（名目）価格水準が変動すること）として知られています。したがって、紙上の富はどこかから「来る」わけでも「行く」わけでもなく、価格が上昇したり下落したりするだけです。「『お金はどこへ行ったのか』と問うのはよくある誤解です」^{[ 1 ]。}これは特に、株式市場の暴落や価格バブルの崩壊の際に問われます。これはより色彩豊かに表現され、「多くのお金が金の天国へ」^{[ 1 ]と表現されてきました。}

会計

紙上の富は基本的に会計上の問題です。つまり、純資産とは、資産の会計上の価値から負債の会計上の価値を差し引いたものです。資産と負債の種類に応じて様々な会計方法があり、それぞれ純資産の概念も異なります。方法によっては、他の方法よりも変動が大きい場合もあれば、小さい場合もあります。例えば、資産を帳簿価格、つまり購入価格で評価（「保有」「評価」）するとします。この場合、紙上の富は資産の潜在的な売却価格が変動しても変化しませんが、資産が売却され、売却代金で資産が置き換えられると変化します。逆に、資産を市場価格で評価（時価会計）すると、市場の変動に応じて紙上の富は変化します。

場合によっては、異なる指標が大きく異なることがあります。例えば、1ドルで株式を購入し、市場価格が100ドルに上昇した場合、帳簿価格は1ドル、市場価格は100ドルとなります。逆に、10万ドルで住宅を購入した後、住宅市場が下落し、隣にある同じ住宅が8万ドルで売却されることもあります。どちらの場合も、帳簿価格と市場価格（市場が存在する限り）は異なり、どちらがより正確であるかは議論の余地があります。清算価値（即時売却した場合の価格）は不良債権売却であり、より秩序ある売却における潜在的な価値を反映していないと主張する人もいるかもしれません。

経済効果

紙上の富は経済循環の要因であると考えられており、主流派経済学では富の効果として解釈されているが、一部の異端派学派では価格バブルとして解釈されている。

富裕効果

紙上の富の影響で最もよく議論されるのは、資産効果です。人々（世帯）の富が増加すると、支出が増える可能性が高く、資産が減少すると、支出が減る可能性が高くなります。これは「資産効果」（所得効果と比較）と呼ばれ、一般的には心理的な自信（裕福だと感じるので、支出する）に起因するとされています。資産効果の重要性は議論されていますが、一般的には景気循環に連動します。つまり、経済が好調なときは資産価格が上昇し、消費者の支出が増え、それが経済をさらに刺激し、過熱を引き起こすリスクがあります。逆に、経済が不調なときは資産価格が下落し、消費者の支出が減り、悪循環に陥り、不況につながる可能性があります。

価格バブル

あまり一般的ではないが、紙の資産全体の増加は、価格バブル、つまり持続不可能な価格上昇の兆候と見なされる。これは一般的に信用バブル（借入金による価格のつり上げ）に起因すると考えられ、差し迫った経済危機の重大な警告サインと見なされている。オーストリア学派の景気循環理論と債務デフレの中心的なメカニズムを形成している。

こうした懸念は主流派経済学では広く共有されているわけではない。資産価格水準の上昇は懸念事項ではあるものの、軽微なものであり、民間信用水準は単に分配の問題であるため、マクロ経済的に重要ではないと考えられている。

オーストリア経済学では、価格バブルは中央銀行による過剰な紙幣発行によって最終的にインフレを引き起こし、その結果生じる価格バブルの崩壊とそれに続く不況は、以前の過剰分を一掃するために必要なものであるとしている。

債務デフレ（ポストケインズ経済学と最も関連が深いが、一部は主流派の関心も集めている）において、価格バブルは特に民間信用の過剰な増加、特に商業銀行による信用供与と関連している。価格バブル自体は中立的であるものの、人々はこうした高騰した資産価格を担保に借り入れを行い（住宅担保ローンなど）、これが信用バブルを増大させる。そして、高水準の債務こそが、その後の不況の根本原因となる。

その他の富の形態

実物資産や金融資産以外にも、一般的に「富」と呼ばれる貴重な無形資産は、正式には「資本」と呼ばれる形態をとっています。個人レベルでは、これらは人的資本と呼ばれ、教育や社会的つながりなどが含まれます。一方、社会レベルでは社会資本と呼ばれ、コミュニティ、社会規範、制度などが含まれます。これらは伝統的に「文明」と呼ばれていましたが、現在では軽蔑的な意味合いを持つと考えられています。また、ピエール・ブルデューが文化資本と呼ぶもの、つまり大学教育を受けた人々が持つ知識やつながりといった資産もあります。

参照

参考文献

^ ^a ^bビョルゴールフル・トール・ビョルゴールソン、2008年から2012年にかけてのアイスランドの金融危機について論じる、ロウェナ・メイソン著「アイスランドの投票は英国にほとんど安心感を与えない」デイリー・テレグラフ、 2010年3月6日引用

[thor-1] ビョルゴールフル・トール・ビョルゴールソン、2008年から2012年にかけてのアイスランドの金融危機について論じる、ロウェナ・メイソン著「アイスランドの投票は英国にほとんど安心感を与えない」デイリー・テレグラフ、 2010年3月6日引用

[ 1 ]。