システムオープンマーケットアカウント
システム公開市場口座（SOMA ）は、ニューヨーク連邦準備銀行が管理する金融ポートフォリオであり、金融政策の実施過程で公開市場操作（OMO）を通じて購入した資産を保有しています。SOMA取引を通じて、連邦準備制度は米国の銀行システムにおける金利と準備金の額に影響を与えています。[ 1 ] SOMA資産からの収入は、連邦準備制度の活動資金にも充てられますが、これは議会からの資金提供を受けていません。連邦公開市場委員会（FOMC）は、ニューヨーク準備銀行に対し、金融政策を支援するためにSOMAをどのように使用すべきかを指示しています。
目的
SOMAの主な目的は、ニューヨーク連銀による公開市場操作（OMO）および外国為替介入を支援することです（米国財務省は、連邦準備制度と協議の上、米国の為替政策の策定に責任を負っています）。米国の金融当局（財務省と連邦準備制度）は、連邦準備制度理事会（FRB）および財務省の為替安定基金（ESF）に属する資金を用いて、市場の混乱に対処するために外国為替市場に介入することがあります。
2008年の金融危機と大不況の後、FOMCは「委員会の任務である最大雇用と物価安定を促進するために、SOMAポートフォリオの規模を拡大し、構成を調整した」[ 2 ] 。
SOMA証券には3つの目的がある: [ 1 ]
構成と管理
SOMAは国内ポートフォリオと海外ポートフォリオに細分化されています。2023年末時点で、国内ポートフォリオの価値は7.5兆ドル（償却原価）とされており、これには5兆ドルの米国債と2.5兆ドルの政府機関債が含まれています。海外ポートフォリオは、公正市場価格で200億ドルの資産を保有していました。[ 3 ] ポートフォリオの利息はFRBの収入のほぼすべてを賄っていますが、FRBは米国の金融政策を実行するためだけに証券を売買しており、営利目的ではありません。
各中央銀行のSOMAへの参加割合は、システム全体の年次残高決済時に決定される。決済プロセスでは、20世紀に金本位制が廃止されたにもかかわらず、依然として米ドルの裏付けとして名目上の役割を果たしているシステムの金証券が利用される。外国ポートフォリオへの参加割合は、まず各中央銀行に年度末の資本金と剰余金に比例した割合を割り当てることによって決定される。前回の割合からの増減は、中央銀行とシステム全体の決済残高の調整によって相殺される。次に、各中央銀行は過去1年間の平均日次決済残高を計算する。その金額だけ金証券の保有割合を調整し、現在の決済残高に相殺調整を加える。最後に、各中央銀行は、発行済み連邦準備銀行債に対する保有割合がシステム全体の比率と一致するように金証券の保有割合を再度調整し、国内ポートフォリオにおける保有割合に相殺調整を加える。結果として得られた保有割合は、翌年度から適用される。[ 4 ]
ニューヨーク連銀はオープンデータウェブページを運営しており、2003年から現在までのSOMA保有高の履歴データをMicrosoft Excelスプレッドシートとしてエクスポートできます。SOMA保有データは毎週更新されます。[ 1 ]
残高履歴
SOMAポートフォリオの規模は、金融政策の要請に応じて変動してきました。2007年末の8,000億ドルから、2014年1月には金融危機後のピークである4.2兆ドルまで増加しましたが、その後、連邦準備制度理事会（FRB）は2018年にポートフォリオの縮小を開始しました。COVID -19パンデミックによってこのプロセスは中断され、2022年4月には再び8.5兆ドルのピークに達しましたが、その後、以前よりも速いペースで縮小が続きました。
参考文献
- ^ a b c「システムオープンマーケット口座保有額」ニューヨーク連邦準備銀行。 2014年11月20日閲覧。
- ^アリッサ・カンブロン、マイケル・フレミング、デボラ・レナード、グラント・ロング、ジュリー・ルマッシュ（2014年4月17日）。「2013年連邦準備制度理事会のシステム公開市場口座（SOMA）年次報告書の歴史的文脈」Econintersect。2015年5月1日時点のオリジナルよりアーカイブ。
- ^連邦準備銀行：統合財務諸表（2023年）
- ^ Wolman, Alexander L. (2013). 「連邦準備制度の地区間和解」(PDF) .経済季刊誌. 99 (2). リッチモンド連邦準備銀行. 2022年7月23日閲覧。
