Kohlberg（コールバーグ）の投資戦略と歴史ミドルマーケットへのこだわり

米国のニューヨーク州マウントキスコに本拠を置くKohlberg（旧称：Kohlberg & Company, L.L.C）は、独自の哲学を持つプライベートエクイティ（PE）ファンドです。同社は主にレバレッジド・バイアウト（LBO：借入金を活用した企業買収）を専門としており、非公開企業の買収やカーブアウト（事業分離）、公開企業の非公開化など、多岐にわたる取引を展開しています。

Key Facts

• 設立年： 1987年（創業から約39年）
• 拠点： 米国ニューヨーク州マウントキスコ
• 主要人物： ジェームズ・A・コールバーグ（会長）
• 得意領域： ミドルマーケット企業の買収と運営改善
• 投資手法： 適度なレバレッジを用いた収益成長の追求

創業の背景と独自の投資哲学

Kohlbergの歴史は、投資業界の先駆者であるジェローム・コールバーグ・ジュニアが、かつて共同設立したKKR（コールバーグ・クラビス・ロバーツ）を離脱したことから始まりました。1987年当時、KKRが進めていた敵対的買収や、極めて高いレバレッジをかけた大規模なバイアウト（Beatrice CompaniesやSafewayの事例など）に対し、ジェロームは戦略的な相違を感じていました。

彼は、過度な債務に頼るのではなく、ミドルマーケット（中規模市場）の企業に注目し、運営の効率化や売上拡大を通じて価値を高めるという原点回帰の道を選びました。そこで、当時KKRの幹部であった息子のジェームズと共に、適度なレバレッジと実質的な事業改善を重視するKohlberg & Companyを設立したのです。なお、創業者であるジェロームは1994年に同社を退任しています。

近年の主要な買収実績

Kohlbergは、エネルギー、ライフサイエンス、人事アウトソーシングなど、多様な産業分野で戦略的な投資を続けています。近年の主な動きは以下の通りです。

• 2019年： インフラ・エンジニアリング分野のEN Engineeringの過半数株式を取得。
• 2021年： Trinity Life Sciencesのリキャピタライゼーション（資本構成の再編）を主導。
• 2023年： 人事アウトソーシングを展開するEngage PEOの過半数株式を取得。
• 2024年： エネルギーサービスプロバイダーであるCLEAResultの過半数株式を取得。
• 2025年： InvestcorpからRESA Powerを買収。

企業概要まとめ

Kohlberg 企業基本情報

項目	詳細
企業形態	非公開（Private）
業界	プライベートエクイティ
主な製品・サービス	投資、プライベートエクイティ・ファンド
本社所在地	米国ニューヨーク州マウントキスコ
公式サイト	kohlberg.com

Frequently Asked Questions

Kohlbergはどのような投資戦略を重視していますか？

過度な借入による買収ではなく、適度なレバレッジを維持しながら、企業の運営改善や収益成長を通じてリターンを創出する戦略を重視しています。特に中規模のミドルマーケット企業をターゲットとしています。

創業者がKKRを離れた理由は何ですか？

当時のKKRが推進していた大規模なバイアウトや敵対的買収、および非常に高いレバレッジをかける手法に反対し、より地に足のついた投資アプローチを追求するためでした。

どのような種類の取引を行っていますか？

レバレッジド・バイアウト（LBO）を中心に、企業の特定部門を切り出すレバレッジド・カーブアウト、上場企業の非公開化（テイクプライベート）、および非公開企業の買収などを行っています。

最近の投資傾向に特徴はありますか？

エネルギー移行（Energy Transition）に関連するCLEAResultやRESA Powerの買収に見られるように、エネルギー分野や専門的なB2Bサービス分野への投資を積極的に行っています。